TOT與BOT區(qū)別

　　TOT定義

　　TOT是“移交－經(jīng)營(yíng)－移交（Transfer-Operate-Transfer）” 的簡(jiǎn)稱(chēng)，它是項(xiàng)目融資的一種形式，具體是指中方在與外商簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目移交給外商經(jīng)營(yíng)，憑借該設(shè)施在未來(lái)若干年內(nèi)的收益，一次性地從外商手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；特許經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)后，外商再把該設(shè)施無(wú)償移交給中方。因此，TOT方式與BOT方式的根本區(qū)別在于“B”上，即不需直接由外商投資建設(shè)交通基礎(chǔ)設(shè)施，因而避開(kāi)了在“B”段過(guò)程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險(xiǎn)和矛盾，比較容易使中、外雙方達(dá)成一致。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，積極采用TOT方式，發(fā)展直接融資，對(duì)于加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尤為必要。

　　TOT優(yōu)勢(shì)分析

　　1、TOT融資方式只涉及經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮嬖诋a(chǎn)權(quán)、股權(quán)之爭(zhēng)。交通基礎(chǔ)設(shè)施采用TOT方式融資，轉(zhuǎn)讓的只是特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，不涉及產(chǎn)權(quán)、股權(quán)這一敏感問(wèn)題，巧妙地回避了國(guó)有資產(chǎn)的流失問(wèn)題，保證了政府對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán)，易于滿(mǎn)足我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)及法律環(huán)境的要求。因此，在現(xiàn)行條件下較易推廣進(jìn)行。

　　2、有利于盤(pán)活國(guó)有資產(chǎn)存量，為新建交通基礎(chǔ)設(shè)施籌集資金，加快我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐。利用TOT融資方式，其一是盤(pán)活現(xiàn)有交通基礎(chǔ)設(shè)施的存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值；其二是為擬建新的交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融入了資金，緩解了資金短缺的矛盾，加快了交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)速度；其三是外資增量的進(jìn)入，有利于提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)的整體質(zhì)量和素質(zhì)。

　　3、有利于提高交通基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)管理水平，加快我國(guó)交通現(xiàn)代化的步伐。采用TOT融資方式引入外資，可以打破國(guó)家對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施的壟斷經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，有利于逐步建立起開(kāi)放、有序、公平競(jìng)爭(zhēng)的交通基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)，加快我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施的市場(chǎng)化進(jìn)程。

　　TOT注意的問(wèn)題

　　我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將嚴(yán)重不足，具有廣闊的市場(chǎng)發(fā)展前景，對(duì)外商直接投資將有較大的吸引力。因此，在積極鼓勵(lì)外商采用TOT融資方式投資交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的同時(shí)，還應(yīng)該注意以下幾方面的問(wèn)題：

　　1、加強(qiáng)對(duì)TOT融資方式具體政策的研究。要盡快組織有關(guān)部門(mén)和專(zhuān)家研究TOT融資方式的具體政策，如TOT項(xiàng)目的期限問(wèn)題，既要保證投資者的投資回報(bào)和合理利潤(rùn)，又要保證國(guó)家收益；不同的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期限可能不同，要研究大體的相應(yīng)的對(duì)策。又如TOT項(xiàng)目的價(jià)格問(wèn)題，投資回報(bào)率與項(xiàng)目收費(fèi)或服務(wù)價(jià)格密不可分，應(yīng)制定出一套可供參考的確定主要交通設(shè)施收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和調(diào)價(jià)方式的指導(dǎo)原則和辦法，為各級(jí)政府進(jìn)行價(jià)格管理提供依據(jù)。

　　2、拓寬TOT方式運(yùn)行的基本環(huán)境和條件。TOT方式在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)條件下，有著廣闊的市場(chǎng)發(fā)展前景。但國(guó)家現(xiàn)有政策法規(guī)針對(duì)性不夠強(qiáng)，有些內(nèi)容不夠明確，可操作性差；一些政策法規(guī)之間不夠協(xié)調(diào)，這都影響到外商對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的積極性。首先，政府應(yīng)盡快制訂和完善針對(duì)外商投資建設(shè)與經(jīng)營(yíng)的交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的政策法規(guī)，以立法形式保證交通基礎(chǔ)設(shè)施有償使用和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的連續(xù)性、穩(wěn)定性，保障投資者的合法權(quán)益，盡量減少外商投資的法律風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)，消除外商不必要的疑慮。其次，政府應(yīng)繼續(xù)對(duì)外商投資交通基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)行優(yōu)惠政策，對(duì)外商的合理要求應(yīng)采取靈活、務(wù)實(shí)的態(tài)度，在深入調(diào)查、認(rèn)真測(cè)算的基礎(chǔ)上作出適當(dāng)?shù)某兄Z，以降低外商的投資風(fēng)險(xiǎn)。再次，對(duì)于某些對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展有重要意義，但僅靠收取使用費(fèi)不能回收投資或投資回報(bào)率過(guò)低的交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，政府應(yīng)進(jìn)一步放寬政策，允許投資者在交通線(xiàn)沿線(xiàn)或交通設(shè)施周邊區(qū)域內(nèi)投資開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)相關(guān)高盈利（如旅游、廣告、房地產(chǎn)等）項(xiàng)目的權(quán)利，使投資者能夠以這些項(xiàng)目的收益補(bǔ)償項(xiàng)目投資。

　　3、TOT作為一種引入外資的方式，目前主要是面對(duì)國(guó)外投資者，但實(shí)際上并不排除我國(guó)有實(shí)力的私營(yíng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、基金組織等參與投資。TOT融資方式為我國(guó)逐漸壯大的民間資本進(jìn)入交通等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域提供了契機(jī)，這將有利于充分利用國(guó)內(nèi)資源，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置；同時(shí)也為國(guó)內(nèi)民營(yíng)組織積累投資和經(jīng)營(yíng)交通基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，為交通基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的逐步市場(chǎng)化打下良好的基礎(chǔ).

　　BOT定義

　　BOT是英文Build－Operate－Transfer的縮寫(xiě)，通常直譯為“建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓”。這種譯法直截了當(dāng)，但不能反映BOT的實(shí)質(zhì)。BOT 實(shí)質(zhì)上是基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)的一種方式，以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營(yíng)該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。

　　政府對(duì)該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。整個(gè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)由政府和私人機(jī)構(gòu)分擔(dān)。當(dāng)特許期限結(jié)束時(shí)，私人機(jī)構(gòu)按約定將該設(shè)施移交給政府部門(mén)，轉(zhuǎn)由政府指定部門(mén)經(jīng)營(yíng)和管理。所以，BOT一詞意譯為“基礎(chǔ)設(shè)施特許權(quán)”更為合適。

　　特征

　　1、私營(yíng)企業(yè)基于許可取得通常由政府部門(mén)承擔(dān)的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)特定基礎(chǔ)設(shè)施的專(zhuān)營(yíng)權(quán)（由招標(biāo)方式進(jìn)行）；

　　2、由獲專(zhuān)營(yíng)權(quán)的私營(yíng)企業(yè)在特許權(quán)期限內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、管理，并用取得的收益償還貸款；

　　3、特許權(quán)期限屆滿(mǎn)時(shí)，項(xiàng)目公司須無(wú)償將該基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府。

　　BOT模式的參與者

　　1.項(xiàng)目發(fā)起人。作為項(xiàng)目發(fā)起人，首先應(yīng)作為股東，分擔(dān)一定的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)費(fèi)用。在BOT項(xiàng)目方案確定時(shí)，就應(yīng)明確債務(wù)和股本的比例，項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)作出一定的股本承諾。同時(shí)，應(yīng)在特許協(xié)議中列出專(zhuān)門(mén)的備用資金條款，當(dāng)建設(shè)資金不足時(shí)，由股東們自己墊付不足資金，以避免項(xiàng)目建設(shè)中途停工或工期延誤。項(xiàng)目發(fā)起人擁有股東大會(huì)的投票權(quán)，以及特許協(xié)議中列出的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓條款所表明的權(quán)力，即當(dāng)政府有意轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)，股東擁有除債權(quán)人之外的第二優(yōu)先權(quán)，從而保證項(xiàng)目公司不被懷有敵意的人控制，保護(hù)項(xiàng)目發(fā)起人的利益。

　　2.產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)商或接受服務(wù)者。在項(xiàng)目規(guī)劃階段，項(xiàng)目發(fā)起人或項(xiàng)目公司就應(yīng)與產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)商簽訂長(zhǎng)期的產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)合同。產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)商必須有長(zhǎng)期的盈利歷史和良好的信譽(yù)保證，并且其購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的期限至少與BOT項(xiàng)目的貸款期限相同，產(chǎn)品的價(jià)格也應(yīng)保證使項(xiàng)目公司足以回收股本、支付貸款本息和股息，并有利潤(rùn)可賺。

　3.債權(quán)人。債權(quán)人應(yīng)提供項(xiàng)目公司所需的所有貸款，并按照協(xié)議規(guī)定的時(shí)間、方式支付。當(dāng)政府計(jì)劃轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或進(jìn)行資產(chǎn)抵押時(shí)，債權(quán)人擁有獲取資產(chǎn)和抵押權(quán)的第一優(yōu)先權(quán)；項(xiàng)目公司若想舉新債必須征得債權(quán)人的同意；債權(quán)人應(yīng)獲得合理的利息。

　　4.建筑發(fā)起人。BOT項(xiàng)目的建筑發(fā)起人必須擁有很強(qiáng)的建設(shè)隊(duì)伍和先進(jìn)的技術(shù)，按照協(xié)議規(guī)定的期限完成建設(shè)任務(wù)。為了充分保證建設(shè)進(jìn)度，要求總發(fā)起人必須具有較好的工作業(yè)績(jī)，并應(yīng)有強(qiáng)有力的擔(dān)保人提供擔(dān)保。項(xiàng)目建設(shè)竣工后要進(jìn)行驗(yàn)收和性能測(cè)試，以檢測(cè)建設(shè)是否滿(mǎn)足設(shè)計(jì)指標(biāo)。一旦總發(fā)起人因本身原因未按照合同規(guī)定期限完成任務(wù)，或者完成任務(wù)未能通過(guò)竣工驗(yàn)收，項(xiàng)目公司將予以罰款。

　　5.保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)公司的責(zé)任是對(duì)項(xiàng)目中各個(gè)角色不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)，包括建筑商風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)中斷風(fēng)險(xiǎn)、整體責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)（戰(zhàn)爭(zhēng)、財(cái)產(chǎn)充公等），等等。由于這些風(fēng)險(xiǎn)不可預(yù)見(jiàn)性很強(qiáng)，造成的損失巨大，所以對(duì)保險(xiǎn)商的財(cái)力、信用要求很高，一般的中小保險(xiǎn)公司是沒(méi)有能力承作此類(lèi)保險(xiǎn)的。

　　6.供應(yīng)商。供應(yīng)商負(fù)責(zé)供應(yīng)項(xiàng)目公司所需的設(shè)備、燃料、原材料等。由于在特許期限內(nèi)，對(duì)于燃料（原料）的需求是長(zhǎng)期的和穩(wěn)定的，供應(yīng)商必須具有良好的信譽(yù)和較強(qiáng)而穩(wěn)定的盈利能力，能提供至少不短于還貸期的一段時(shí)間內(nèi)的燃料（原料），同時(shí)供應(yīng)價(jià)格應(yīng)在供應(yīng)協(xié)議中明確注明，并由政府和金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行擔(dān)保。

　　7.運(yùn)營(yíng)商。運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后的運(yùn)營(yíng)管理，為保持項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理的連續(xù)性，項(xiàng)目公司與運(yùn)營(yíng)商應(yīng)簽訂長(zhǎng)期合同，期限至少應(yīng)等于還款期。運(yùn)營(yíng)商必須是BOT項(xiàng)目的專(zhuān)長(zhǎng)者，既有較強(qiáng)的管理技術(shù)和管理水平，也有此類(lèi)項(xiàng)目較豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。在運(yùn)營(yíng)運(yùn)程中，項(xiàng)目公司每年都應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行預(yù)算，列出成本計(jì)劃，限制運(yùn)營(yíng)商的總成本支出。對(duì)于成本超支或效益提高，應(yīng)有相應(yīng)的罰款和獎(jiǎng)勵(lì)制度。

　　8.政府。政府是BOT項(xiàng)目成功與否的最關(guān)鍵角色之一，政府對(duì)于BOT的態(tài)度以及在BOT項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中給予的支持將直接影響項(xiàng)目的成敗。本書(shū)有關(guān)章節(jié)將詳細(xì)說(shuō)明BOT中的政府作用。

　　實(shí)施BOT的步驟

　　1.項(xiàng)目發(fā)起方成立項(xiàng)目專(zhuān)設(shè)公司（項(xiàng)目公司），專(zhuān)設(shè)公司同東道國(guó)政府或有關(guān)政府部門(mén)達(dá)成項(xiàng)目特許協(xié)議。

　　2.項(xiàng)目公司與建設(shè)承包商簽署建設(shè)合同，并得到建筑商和設(shè)備供應(yīng)商的保險(xiǎn)公司的擔(dān)保。專(zhuān)設(shè)公司與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)承包商簽署項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)協(xié)議。

　　3.項(xiàng)目公司與商業(yè)銀行簽訂貸款協(xié)議或與出口信貸銀行簽訂買(mǎi)方信貸協(xié)議。

　　4.進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段后，項(xiàng)目公司把項(xiàng)目收入轉(zhuǎn)移給一個(gè)擔(dān)保信托。擔(dān)保信托再把這部分收入用于償還銀行貸款。

　　BOT的具體方式

　　1.BOT（build一operate一transfer）：即建設(shè)一運(yùn)營(yíng)一移交。政府授予項(xiàng)目公司建設(shè)新項(xiàng)目的特許權(quán)時(shí)，通常采用這種方式。

　　2.boot（build一own一operate一transfer）：即建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)一移交。這種方式明確了BOT方式的所有權(quán)，項(xiàng)目公司在特許期內(nèi)既有經(jīng)營(yíng)權(quán)又有所有權(quán)。一般說(shuō)來(lái)，BOT即是指boot。

　　3.boo（build一own一operate）：即建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)。這種方式是開(kāi)發(fā)商按照政府授予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但并不將此基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府或公共部門(mén)。

　　4.boost（build-own-operate-subsidy-transfer）：建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)一補(bǔ)貼一移交。

　　5.blt（build一lease一transfer）：建設(shè)一租賃一移交。即政府出讓項(xiàng)目建設(shè)權(quán)，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，政府有義務(wù)成為項(xiàng)目的租賃人，在且賃期結(jié)束后，所有資產(chǎn)再轉(zhuǎn)移給政府公共部門(mén)。

　　6.bt（build一transfer）：建設(shè)一移交。即項(xiàng)目建成后立即移交，可按項(xiàng)目的收購(gòu)價(jià)格分期付款。

　　7.bto（build一transfer一operate）：建設(shè)一移交一運(yùn)營(yíng)。

　　8.iot（investment一operate一transfer）：投資一運(yùn)營(yíng)一移交。即收購(gòu)現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施，然后再根據(jù)特許權(quán)協(xié)議運(yùn)營(yíng)，最后移交給公共部門(mén)。

　　9.roo（rehabilitate一operate一own）：移交一運(yùn)營(yíng)一擁有。此外，還有brt、dBOT、dbom、romt、slt、 mot等等，雖然提法不同，具體操作上也存在一些差異，但它們的結(jié)構(gòu)與BOT并無(wú)實(shí)質(zhì)差別，所以習(xí)慣上將上述所有方式統(tǒng)稱(chēng)為BOT。