進(jìn)入21世紀(jì)以來，全球石油工業(yè)界最引人注目的現(xiàn)象之一是發(fā)生在美國本土的“頁巖革命”。因?yàn)橘Y本、技術(shù)和企業(yè)家精神等多種因素在北美匯聚而催生的“頁巖革命”，使得美國本土石油行業(yè)生機(jī)勃勃，一批油公司和油服公司嶄露頭角，誕生了一批億萬富翁。

　　然而，所謂“人無百日好、花無百日紅”，作為沙特等歐佩克國家發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的重點(diǎn)打擊對(duì)象，北美石油工業(yè)近來遭受重創(chuàng)。從各大石油公司和油服公司披露的業(yè)績(jī)報(bào)告看，用“哀鴻遍野”一詞來形容美國油氣市場(chǎng)并不為過。

　　首先，從兩家總部位于美國的一體化超級(jí)石油巨頭的情況看，?？松梨诤脱┓瘕埞镜拿绹就劣蜌鈽I(yè)務(wù)全部出現(xiàn)虧損。埃克森美孚的美國上游業(yè)務(wù)利潤(rùn)從2014年的盈利63億美元轉(zhuǎn)為虧損11億美元，雪佛龍公司的美國上游業(yè)務(wù)從2014年的盈利33.27億美元，轉(zhuǎn)為2015年虧損40.55億美元。

　　當(dāng)然，“堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)”。由于這兩家石油巨頭是老牌的一體化、國際化的大公司，其國際上游業(yè)務(wù)(除美國之外)盈利大幅下滑，但還都是盈利的，分別達(dá)到82億美元和20.94億美元。

　　其次，從一批業(yè)務(wù)主要立足于美國本土的獨(dú)立勘探開發(fā)公司(E&P公司)的情況看，因油價(jià)暴跌對(duì)E&P公司收入帶來巨大沖擊，加上資產(chǎn)減值等因素影響，絕大多數(shù)E&P公司2015年處于虧損狀態(tài)。

　　此前傳出或申請(qǐng)破產(chǎn)消息的切薩皮克公司2015年全年虧損額高達(dá)驚人的148.56億美元。阿納達(dá)科石油公司去年第四季度虧損12.5億美元，全年預(yù)計(jì)虧損66.92億美元。北美陸上第二大獨(dú)立油氣生產(chǎn)商丹文公司去年第四季度雖盈利3.19億美元，但算上資產(chǎn)減值等因素，僅第四季度就虧損45億美元。美國本土最大的原油生產(chǎn)商依歐格公司去年虧損45億美元。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，美國已有30多家小型獨(dú)立石油公司宣告破產(chǎn)，多家公司債務(wù)大幅上升，股價(jià)暴跌、信用評(píng)級(jí)被調(diào)低等因素導(dǎo)致企業(yè)再融資能力下降，很多公司現(xiàn)金流非常緊張。如果低油價(jià)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，或許會(huì)有更多的中小型E&P公司進(jìn)入破產(chǎn)清算狀態(tài)。

　　再次，從斯倫貝謝和哈里伯頓兩大油服巨頭的情況看，由于低油價(jià)給北美地區(qū)上游油氣業(yè)務(wù)帶來重創(chuàng)，2015年美國本土上游油氣領(lǐng)域投資銳減，油田服務(wù)公司也跟著“遭殃”。斯倫貝謝去年北美業(yè)務(wù)收入為98.11億美元，比上一年降低39%，其中陸地業(yè)務(wù)減少45%(創(chuàng)下1986年以來的最大跌幅)，海上業(yè)務(wù)收入減少17%，而公司全球其他地區(qū)的業(yè)務(wù)收入下降僅為21%。

　　哈里伯頓公司一向?qū)⒈泵赖貐^(qū)業(yè)務(wù)作為公司最重要的收入來源，2015年其北美地區(qū)收入109億美元，比上一年下降38%，而其在中東和亞洲地區(qū)的銷售額則僅下降6%，共收入55億美元；基礎(chǔ)作業(yè)利潤(rùn)方面，北美地區(qū)暴跌85%，共收入4.58億美元，中東和亞洲地區(qū)的收入則增加了9%，共計(jì)12億美元。但是，北美業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳直接導(dǎo)致哈里伯頓2015年的業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

　　看完以上三類公司的2015年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，北美地區(qū)上游油氣業(yè)務(wù)形勢(shì)確實(shí)異常嚴(yán)峻。筆者認(rèn)為，最根本的原因是本輪低油價(jià)嚴(yán)重削弱了美國本土油氣生產(chǎn)商的投資能力。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年國際大石油公司資本支出的削減幅度平均為12%，而E&P公司平均下調(diào)幅度為34%，幅度遠(yuǎn)超國際大石油公司，這是因?yàn)楹艽笠徊糠諩&P公司業(yè)務(wù)都是在美國本土，如斯倫貝謝的美國客戶2015年的資本開支削減了40%。這其中最直接表現(xiàn)就是美國本土鉆機(jī)數(shù)量下降。根據(jù)貝克休斯的數(shù)據(jù)，2014年9月至2015年年底，美國地區(qū)的石油和天然氣鉆機(jī)數(shù)下降63%，減至714臺(tái)，相較高峰時(shí)期下滑了68%，2016年1月繼續(xù)下滑60臺(tái)，至654臺(tái)。而在中東地區(qū)上升8%，增至422臺(tái)。

　　展望2016年，美國本土油氣市場(chǎng)的情況更加不容樂觀。從各大公司公布的2016年資本開支情況看，2016年美國本土油氣市場(chǎng)的投資或?qū)⒗^續(xù)大幅下滑。丹文公司公布的2016年資本開支大約為9億美元至11億美元，降幅高達(dá)75%；依歐格公司今年資本開支大約為24億美元至26億美元，降幅為45%至50%；切薩皮克公司今年資本開支大約在13億美元至18億美元，比上一年下降約為57%。

　　投資的大幅下滑，加之美國陸地油田服務(wù)市場(chǎng)存在巨大的過剩能力，使美國本土油田服務(wù)商在工作量及服務(wù)價(jià)格方面面臨很大壓力。斯倫貝謝首席執(zhí)行官帕爾·吉布斯加德對(duì)此相當(dāng)悲觀：“我們?cè)诙唐诤椭衅趦?nèi)(在美國本土油田服務(wù)市場(chǎng))幾乎看不到價(jià)格復(fù)蘇的跡象?！?/span>

　　美國陸上油氣業(yè)務(wù)舉步維艱、陷入困境，這對(duì)很多油田服務(wù)公司來說意味著什么？筆者認(rèn)為，上游市場(chǎng)容量縮小，將使近期美國陸上油田服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)變得更加慘烈，利潤(rùn)率或?qū)㈤L(zhǎng)期維持在較低的水平。很多北美油氣生產(chǎn)商的當(dāng)務(wù)之急是進(jìn)一步提高作業(yè)效率、提高單井產(chǎn)量。“用更少的錢辦更多的事”，這對(duì)油服公司技術(shù)和管理能力提出了更高的要求。

　　危機(jī)時(shí)刻，各油服公司必須要和油公司緊密協(xié)作，大力創(chuàng)新管理、技術(shù)和作業(yè)模式，更加關(guān)注作業(yè)效率和有效性，共同致力于推動(dòng)“頁巖革命2.0版本”。只有真正把成本降下來，整個(gè)頁巖油氣產(chǎn)業(yè)才可能“鳳凰涅槃”，油氣市場(chǎng)的各參與主體才能共存共榮。準(zhǔn)確把握頁巖油氣產(chǎn)業(yè)“痛點(diǎn)”的油服公司，才會(huì)贏得更多發(fā)展機(jī)遇。

　　那么，對(duì)于全球有志于進(jìn)軍美國油氣業(yè)務(wù)的公司來說，美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)是否還具有投資價(jià)值呢？數(shù)據(jù)顯示，2015年北美頁巖油氣相關(guān)資產(chǎn)并購交易金額為196億美元，較2014年的370億美元下降約47%，但北美油氣領(lǐng)域仍然是全球資產(chǎn)交易最活躍的地區(qū)。

　　從今后一段時(shí)間看，美國的中小型石油公司仍是油氣資源并購市場(chǎng)上的“凈賣家”。為增強(qiáng)低油價(jià)下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，剝離非核心油氣資產(chǎn)甚至變賣優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)將成為越來越多E&P公司的無奈選擇。

　　對(duì)于那些現(xiàn)金流充足、對(duì)國際油氣行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景看好的“逆周期”買家(包括行業(yè)內(nèi)的國家石油公司、國際石油公司和有志于中長(zhǎng)期油氣資產(chǎn)投資的私募基金、投資集團(tuán)等)，只要做足功課，擦亮“眼睛”，謹(jǐn)慎而行，2016年或許是在美國油氣行業(yè)進(jìn)行“淘金”的好時(shí)機(jī)。