作為近些年來(lái)快速成長(zhǎng)的本土廠商，小米曾經(jīng)一度是全球市值最高的非上市公司。2018 年 5 月 3 日，小米公司正式向香港證券交易所提交招股說(shuō)明書，成立了 8 年的小米終于正式開啟上市之路。而在小米在港交所提交招股說(shuō)明書僅一個(gè)多月后，在6月11日凌晨，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了小米集團(tuán)《公開發(fā)行存托憑證并上市》文件。

小米便成為了CDR試點(diǎn)第一家預(yù)披露的企業(yè)，在這份CDR招股書中，披露了小米2018年第一季度的最新業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，做到了344．12億元的營(yíng)業(yè)收入，如此好的成績(jī)?cè)诿磕晔謾C(jī)行業(yè)的銷售淡季中算是相當(dāng)不錯(cuò)了。而從招股書中披露的數(shù)據(jù)中，似乎也折射出了小米長(zhǎng)期以來(lái)的痛點(diǎn)，隨著時(shí)代的發(fā)展，雷軍又會(huì)如何帶領(lǐng)小米繼續(xù)前行呢？

手機(jī)銷量占比居高不下：硬件公司的互聯(lián)網(wǎng)故事該如何講述？

在5月3日小米提交上市申請(qǐng)的當(dāng)天，雷軍就發(fā)布公開信稱：小米不是一家單純的硬件公司，而是一家以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。并且雷軍強(qiáng)調(diào)：“盡管硬件是我們的重要用戶入口，但我們并不期望它成為我們利潤(rùn)的主要來(lái)源?！?/span>

而在這次CDR招股書中我們看到，2018年1－3月，小米智能手機(jī)合計(jì)帶來(lái)收入232．39億元，占總收入的67．53％，而小米自稱的“互聯(lián)網(wǎng)公司”，盡管毛利率很高，但占比僅為 9．43％ 的營(yíng)收沒能撐起這一定位。

其實(shí)，小米的互聯(lián)網(wǎng)故事在2012年就開始講述了，那時(shí)小米推出了一款小米歷史上最為重要卻沒有成功的產(chǎn)品——米聊，這是一款即時(shí)通訊軟件，和微信極為相似，只是那時(shí)微信還未誕生。而這款被小米視為殺手锏產(chǎn)品，卻被微信憑借強(qiáng)大的QQ導(dǎo)流戰(zhàn)勝了?，F(xiàn)在看來(lái)，如果當(dāng)時(shí)米聊成功了，今天小米是不是一家互聯(lián)網(wǎng)公司這個(gè)問題也就無(wú)需多言了。

當(dāng)時(shí)米聊的擱淺對(duì)小米的發(fā)展影響很大。在那之后，小米公司不斷試圖開拓其他的互聯(lián)網(wǎng)屬性業(yè)務(wù)，比如小米商城、游戲等等，現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，雷軍的目標(biāo)很明確，就是要把小米打造成一家互聯(lián)網(wǎng)公司。

而現(xiàn)在的小米要想使自己成為一家真正的互聯(lián)網(wǎng)公司、或接近互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品和用戶生命周期，要么擁有一個(gè)像蘋果一樣高認(rèn)可度的品牌，要么擁有三星那樣強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)鏈，要么擁有超越自身硬件的主流互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和服務(wù)，但小米目前在三個(gè)層次都沒能建立起明顯的優(yōu)勢(shì)和特長(zhǎng)。

通常來(lái)講，看一家公司是不是互聯(lián)網(wǎng)公司，最關(guān)鍵的指標(biāo)是PE（即市盈率，是指某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率）。這是針對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，PE在20以上的基本都是互聯(lián)網(wǎng)公司。比如國(guó)內(nèi)的BAT，百度24、阿里45、騰訊42，再看國(guó)外的facebook28、谷歌43、微軟63，亞馬遜更是達(dá)到了198。而對(duì)硬件公司來(lái)說(shuō)，比如全球市值最高的公司蘋果，PE僅18。

對(duì)于那些還沒有上市的公司，并沒有標(biāo)準(zhǔn)的模板和指數(shù)來(lái)衡量是不是互聯(lián)網(wǎng)公司，但是，隨著小米上市的腳步越來(lái)越近，在我們看到小米的PE值之后，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)公司的爭(zhēng)論也許就會(huì)有個(gè)定論了吧。

不僅如此，就2017年小米的營(yíng)收分布來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入為98．96億元，增速51．37％，弱于同期智能手機(jī)65．21％和IoT及生活消費(fèi)品的88．86％。這是否表明小米并非互聯(lián)網(wǎng)公司，而是硬件驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的公司呢？小米生態(tài)的最終形態(tài)是否能夠成為一家互聯(lián)網(wǎng)公司，短至中期內(nèi)，我們?nèi)匀恍枰^察其硬件業(yè)務(wù)的布局。

說(shuō)到小米的硬件業(yè)務(wù)布局，值得一提的是，自2013年以來(lái)，小米開始布局生態(tài)鏈產(chǎn)品，也就是IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品，除了手機(jī)，小米其他的產(chǎn)品從大到小，幾乎是琳瑯滿目，只有想不到，沒有做不到。小米電視、電飯煲、音響、藍(lán)牙設(shè)備、平板，甚至包括手機(jī)貼膜、簽字筆、運(yùn)動(dòng)鞋等等等等。今天的小米，什么都有，什么都敢做，比起當(dāng)年的索尼，也算是有過(guò)之而無(wú)不及。

但不得不說(shuō)，雖然近幾年小米在大力布局IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品，包括線下小米之家的大力支持，可銷售占比的提升卻依然緩慢，基于如此龐大的品類總量，僅僅20％的銷售占比能夠分在各個(gè)品類上的稀少程度可想而知，由此看來(lái)，小米的生態(tài)鏈布局之路還有很長(zhǎng)的一段路要走。

此外，小米創(chuàng)立8年來(lái)，一直被認(rèn)為是最有“蘋果”氣質(zhì)的產(chǎn)品，除了發(fā)布會(huì)上雷軍衣著像喬布斯之外，蘋果的精品路線、饑餓營(yíng)銷、軟硬件融合生態(tài)、蘋果線下零售店等都被小米在中國(guó)活學(xué)活用，加之小米智能手機(jī)產(chǎn)品的高性價(jià)比與不斷進(jìn)化的“黑科技”，確實(shí)獲得了一定用戶的認(rèn)可。

不過(guò)，小米和蘋果之間還是有著很大的差距，在蘋果手機(jī)剛推出的時(shí)候，全世界為之驚嘆，稱得上是真正的爆款，經(jīng)過(guò)蘋果歷代的更新，多年之后才試探性的推出手表等周邊產(chǎn)品。反觀小米在這方面有些過(guò)于激進(jìn)了，而且在如此雜亂無(wú)章的手機(jī)產(chǎn)品線中，還不停的跨界到其他產(chǎn)品行業(yè)中，缺乏爆款且沒有極致專注的產(chǎn)品戰(zhàn)略耐性，才是小米眼下要攻克的硬傷。

要知道，小米的硬件是互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)能夠大受歡迎的基礎(chǔ)，而在小米的生態(tài)鏈基礎(chǔ)沒有打好之前，急于跨入“互聯(lián)網(wǎng)化”的道路無(wú)異于刀頭舐血，在此期間，雷軍也好把圍繞小米及其資本布局身上的“互聯(lián)網(wǎng)＋，智能終端，新零售，電商，物聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)”等多重標(biāo)簽理理清楚。

消費(fèi)升級(jí)下的智能手機(jī)：高端市場(chǎng)或?qū)⒏呦胂罂臻g？

在小米的CDR招股書中，還有值得關(guān)注的一點(diǎn)，從表中我們可以看到，2018年1－3月小米的智能手機(jī)的銷量主要集中在2000元以下的中低端機(jī)型，達(dá)到了92％之多，這就說(shuō)明了小米至今的盈利與受眾群體還是中低檔消費(fèi)人群。

而在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，智能手機(jī)如今的銷售卻呈現(xiàn)出逐步向中高端靠攏的趨勢(shì)，雖然手機(jī)行業(yè)的產(chǎn)品同質(zhì)化趨勢(shì)嚴(yán)重，2018年中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)全面步入換機(jī)潮的疲軟期，但中國(guó)手機(jī)高端市場(chǎng)仍然擁有巨大的潛力。而雷軍顯然看到了這一趨勢(shì)，并從小米MIX2開始發(fā)力于中高端手機(jī)市場(chǎng)，但顯然今天的小米在中高端市場(chǎng)上的表現(xiàn)有些差強(qiáng)人意。

一直以來(lái)，小米一直倡導(dǎo)低價(jià)策略所帶來(lái)的負(fù)面結(jié)果就是始終被市場(chǎng)貼著“屌絲機(jī)”的標(biāo)簽。而商業(yè)世界的普遍規(guī)律是，任何時(shí)代，任何商業(yè)產(chǎn)品，永遠(yuǎn)是的中產(chǎn)者的天下，而不是得“屌絲”者的天下，除非是一種高度的快速消費(fèi)品，具有龐大的消費(fèi)人群以及極高的消費(fèi)頻次，比如洗發(fā)水、牙膏、衛(wèi)生紙這種。而作為電子產(chǎn)品，受眾對(duì)品牌的認(rèn)知極其重要。

隨著手機(jī)市場(chǎng)的日趨飽和、消費(fèi)者換機(jī)周期的逐漸延長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)手機(jī)消費(fèi)市場(chǎng)逐漸成熟，規(guī)模保持穩(wěn)定。但從兩千檔以上中高端市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，中低端和千元機(jī)市場(chǎng)的萎縮的趨勢(shì)以及當(dāng)前各大廠商表現(xiàn)，可以看出：存量換機(jī)、消費(fèi)升級(jí)時(shí)代，智能手機(jī)市場(chǎng)新一輪的用戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)打響。

伴隨著各大手機(jī)廠商的激烈競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)產(chǎn)手機(jī)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱的殘酷淘汰戰(zhàn)。而消費(fèi)者需求也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從滿足基本需求到追求體驗(yàn)、差異化乃至心理認(rèn)同，我們看到的是處于動(dòng)態(tài)變化之中的消費(fèi)需求。而面對(duì)消費(fèi)者需求的動(dòng)態(tài)變化，廠商需要做的是不斷的洞察用戶需求變化，探索差異化創(chuàng)新機(jī)會(huì)；精準(zhǔn)定位消費(fèi)人群，打造精品爆款；塑造品牌形象，培育消費(fèi)者的品牌認(rèn)同，才能在競(jìng)爭(zhēng)加劇的當(dāng)下把握時(shí)機(jī)，抓住消費(fèi)升級(jí)的紅利。

而真正有能力讓消費(fèi)品升級(jí)換代，同時(shí)保持銷量不減的生產(chǎn)企業(yè)，多屬于行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)份額較高的企業(yè)，或龍頭企業(yè)。消費(fèi)升級(jí)與國(guó)內(nèi)存量替代競(jìng)爭(zhēng)為主的手機(jī)市場(chǎng)將促使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)廠商間競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，在存量經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)下，前幾年欣欣向榮的上漲勢(shì)頭早已不在，消費(fèi)品的銷量增長(zhǎng)空間也越來(lái)越有限，行業(yè)內(nèi)的眾多企業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)馬太效應(yīng)的兩級(jí)分化現(xiàn)象。

寫在最后：

近年來(lái)，隨著智能手機(jī)技術(shù)更新以及人們收入的增加，手機(jī)對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，早已不再是簡(jiǎn)單的通訊工具或社交手段，而是和自己的工作、社交以及生活中緊密關(guān)聯(lián)的必需品，同時(shí)也彰顯著消費(fèi)者的消費(fèi)個(gè)性及價(jià)值追求。從用戶的角度來(lái)說(shuō)。

而小米的上市對(duì)于香港股市和國(guó)內(nèi) A 股來(lái)說(shuō)也具有重大意義，目前來(lái)看，小米有望成為第一家通過(guò) CDR登陸 A 股上市的公司。小米如果能夠成功上市，將為后來(lái)的科技公司在香港和內(nèi)地 A 股上市提供一個(gè)可以參照的模板，也是行業(yè)的利好消息。所以，我們?cè)敢夂屠总娨黄?，永遠(yuǎn)相信美好的事情即將發(fā)生。