自科創(chuàng)板審核系統(tǒng)上線運行后，擬登陸科創(chuàng)板上市的公司如雨后春筍般冒出，近日，軍工科技服務(wù)商哈爾濱新光光電科技股份有限公司（以下簡稱“新光光電”）公布首次公開科創(chuàng)板上市招股說明書，擬募集資金87,561.66萬元，主要用于光機電一體化產(chǎn)品批產(chǎn)線升級改造及精密光機零件制造、睿光航天光電設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金等。上述項目能否順利實施將對新光光電未來的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)產(chǎn)生重要影響。

軍工市場穩(wěn)定 激光開拓新布局

新光光電依托核心技術(shù)，致力于服務(wù)國防科技工業(yè)先進(jìn)武器系統(tǒng)研制等領(lǐng)域，專注于提供光學(xué)目標(biāo)與場景仿真、光學(xué)制導(dǎo)、光電專用測試和激光對抗等方向的高精尖組件、裝置、系統(tǒng)和解決方案，并衍生出多類先進(jìn)的民用智能光電產(chǎn)品。研制的光學(xué)目標(biāo)與場景仿真系統(tǒng)覆蓋可見光、紅外、激光及毫米波等波段，可以逼真地模擬復(fù)雜作戰(zhàn)場景，應(yīng)用于先進(jìn)武器系統(tǒng)的研制，有效縮短武器裝備的研制周期、降低研制成本、減少試驗風(fēng)險。

為進(jìn)一步拓寬激光產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，新光光電在2018年12月24日設(shè)立子公司睿光光電，未來將全面負(fù)責(zé)激光應(yīng)用領(lǐng)域軍工產(chǎn)品、民品的生產(chǎn)和銷售，從而逐步形成覆蓋全國的組織架構(gòu)，以及涵蓋軍工產(chǎn)品及民品科研、生產(chǎn)服務(wù)能力的體系，有助于公司增強在激光產(chǎn)品、民用光電智能監(jiān)控領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售能力，未來將作為激光應(yīng)用及民品領(lǐng)域的核心。目前，睿光光電已取得項目所需的工業(yè)用地，作為本次募集資金投資項目“睿光航天光電設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)項目”的實施主體，其已啟動項目具體規(guī)劃和設(shè)計工作，截至2018年12月31日尚未實際經(jīng)營。

目前，圍繞激光對抗應(yīng)用需求，新光光電攻克了激光空間合束技術(shù)、基于同波段的激光發(fā)射/接收成像共口徑設(shè)計技術(shù)、熱效應(yīng)控制補償技術(shù)、激光雜散光抑制技術(shù)、小型化激光紅外干擾技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)難關(guān)，并相繼研制出了多套試驗裝置和原理驗證樣機。此外，還將像方掃描成像制導(dǎo)技術(shù)應(yīng)用于激光對抗系統(tǒng)的高精度精跟瞄系統(tǒng)中，可通過像空間的低精度掃描實現(xiàn)物空間的高精度跟蹤指向，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。

資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定 激光毛利率下滑幅度大

截至2019年3月31日，新光光電資產(chǎn)規(guī)?？傮w保持穩(wěn)定，資產(chǎn)總額為42,259.49萬元，較2018年末降低4.83%；歸屬于母公司股東權(quán)益為30,431.08萬元，較2018年末增長2.12%。

2019年1-3月，新光光電營業(yè)收入為2,904.58萬元，較2018年1-3月增長9.47%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為442.11萬元，較2018年1-3月減少85.77%，其主要原因為：

第一，2018年1-3月軍品免退稅為2,816.41萬元（扣除企業(yè)所得稅影響后為2,393.95萬元），而2019年1-3月不存在軍品免退稅，若不考慮該因素，公司2018年1-3月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為712.63萬元，與2019年1-3月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤相比差距較小。

第二，隨著經(jīng)營規(guī)模逐步擴大，管理、研發(fā)、銷售人員數(shù)量不斷增加，同時為了吸引北京市高端研發(fā)技術(shù)人才，并加強與主管部門及軍工集團總部的溝通、對接，新光光電于2018年8月設(shè)立了北京分公司，陸續(xù)招聘了相關(guān)人才，使得期間費用快速增加。2019年1-3月期間費用合計為1,496.93萬元，較2018年1-3月增加730.00萬元。

2016年-2018年按季度主營業(yè)務(wù)收入的具體情況：

按產(chǎn)品性質(zhì)分類，主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況：

按產(chǎn)品類型分類，主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況：

新光光電2016年-2018年主營業(yè)務(wù)收入分別為15,746.08萬元、17,962.04萬元和20,310.45萬元，均為軍工產(chǎn)品銷售收入。其中，激光對抗系統(tǒng)收入占比從2017年的4.13%增長到4.51%。其他業(yè)務(wù)收入分別為110.48萬元、242.85萬元和530.54萬元，占營業(yè)收入的比例分別為0.70%、1.33%和2.55%，均為公司自有房產(chǎn)對外出租產(chǎn)生的收入。新光光電表示，公司營收主要集中在下半年，2016年-2018年間，下半年主營業(yè)務(wù)收入占比分別為63.40%、82.26%和81.84%。

主營業(yè)務(wù)收入按地區(qū)列示的具體情況：

新光光電來源于華北地區(qū)、華中地區(qū)和華東地區(qū)的主營業(yè)務(wù)收入占比分別為96.57%、94.77%和 95.61%，是公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源區(qū)域。主要是由于該公司軍工客戶集中在前述區(qū)域所致。

2016年-2018年，新光光電毛利分別為11,457.06萬元、11,886.30萬元和10,126.91萬元，毛利率分別為72.25%、65.29%和48.59%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，主要是由于軍品補價、客戶采購計劃調(diào)整、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等因素導(dǎo)致。

按產(chǎn)品類型分類，主營業(yè)務(wù)毛利率的具體情況：

新光光電光學(xué)目標(biāo)與場景仿真系統(tǒng)毛利率分別為 51.95%、55.81%和 44.47%，存在一定波動；光學(xué)制導(dǎo)系統(tǒng)毛利率分別為72.50%、66.33%和55.24%，其毛利率下降主要是受到軍品補價的影響；激光對抗系統(tǒng)均為研發(fā)產(chǎn)品，其收入金額及占比均相對較低。2017年度、2018年度，由于激光對抗系統(tǒng)具體內(nèi)容存在差異，導(dǎo)致其毛利率變動幅度較大。

2016年-2018年，應(yīng)收賬款賬面余額分別為10,159.11萬元、17,012.33萬元和15,801.24萬元，應(yīng)收票據(jù)賬面余額分別為773.70萬元、5,022.32萬元和4,679.59萬元，合計占同期營業(yè)收入的比例分別為68.95%、121.04%和98.27%。

2016年-2018年，存貨賬面價值分別為7,188.50萬元、8,053.20萬元和5,222.88萬元，主要包括原材料、發(fā)出商品和在產(chǎn)品等，占流動資產(chǎn)的比例分別為14.22%、13.61%和18.05%。

截至2019年3月底，新光光電經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為264.38萬元，較2018年1-3月降低88.56%，主要是由于2018年1-3月收到軍品退稅款所致。

截至2019年3月底，新光光電扣除所得稅影響后歸屬于母公司股東的非經(jīng)常性損益凈額為188.48萬元，主要系計入當(dāng)期損益的政府補助；由于當(dāng)期公司盈利規(guī)模較小，導(dǎo)致非經(jīng)常性損益占比相對偏高。

在相關(guān)產(chǎn)品順利完成交付驗收的前提下，新光光電合理預(yù)計2019年1-6月可實現(xiàn)的營業(yè)收入為5,792.90萬元，與上年同期營業(yè)收入3,968.23萬元相比增長45.98%；預(yù)計2019年1-6月可實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為441.83萬元，與上年同期扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤2,672.29萬元相比減少83.47%，新光光電表示，主要原因系2018年1-6月軍品免退稅為2,938.54萬元（扣除企業(yè)所得稅影響后為2,497.76萬元），而2019年1-6月預(yù)計不存在軍品免退稅，若不考慮該因素，公司2018年1-6月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為174.53萬元，2019年1-6月預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤同比增長153.16%。

軍工激光技術(shù)優(yōu)勢及未來潛力巨大

自1960年全球第一臺激光器成功制造出來后，通過人工方式用光或放電等強能量激發(fā)特定的物質(zhì)而產(chǎn)生了激光。因著激光的方向性強、單色性好、亮度高、時空相干性高等特點，激光技術(shù)可廣泛應(yīng)用于民用領(lǐng)域和軍用領(lǐng)域，并已成為多國政府重點扶持的新興產(chǎn)業(yè)。

在民用領(lǐng)域，激光技術(shù)是現(xiàn)代高端制造的基礎(chǔ)性技術(shù)之一，在國民經(jīng)濟中有顯著的放大效應(yīng)。歐美主要國家在機械、汽車、航空、鋼鐵、造船、電子等大型制造產(chǎn)業(yè)中，基本完成了激光加工工藝對傳統(tǒng)加工工藝的替代更新，進(jìn)入“光加工”時代。

在軍事應(yīng)用領(lǐng)域，利用激光的燒蝕效應(yīng)、激波效應(yīng)、輻射效應(yīng)，可使目標(biāo)喪失作戰(zhàn)能力或損毀，激光對抗系統(tǒng)具有打擊速度快、作用威力大、不易受電磁干擾、投入產(chǎn)出比高等突出優(yōu)點。近年來，激光的軍事化應(yīng)用成為各國信息化現(xiàn)代戰(zhàn)爭的重點探索領(lǐng)域，大量新技術(shù)和先進(jìn)裝備不斷呈現(xiàn)。整體而言，激光技術(shù)進(jìn)步正推動著世界“光加工”工業(yè)革命和“光對抗”軍事變革，應(yīng)用前景廣闊。

與此同時，激光半主動制導(dǎo)由激光目標(biāo)指示器發(fā)射具有一定編碼狀態(tài)的激光，對目標(biāo)進(jìn)行照射，導(dǎo)彈上激光制導(dǎo)系統(tǒng)接收從目標(biāo)反射、散射回來的特定波長和頻率的激光回波，輔助制導(dǎo)控制系統(tǒng)引導(dǎo)導(dǎo)彈命中目標(biāo)。激光半主動制導(dǎo)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)簡潔、成本逐年下降，是目前最有希望短期內(nèi)批量用于單兵作戰(zhàn)的精確制導(dǎo)武器，市場需求量巨大。

（1）激光對抗系統(tǒng)在軍事方面應(yīng)用前景廣闊

激光具有亮度高、單色性好、方向性強等優(yōu)點，在軍事上具有重要的應(yīng)用價值。軍事上，利用激光的燒蝕效應(yīng)、激波效應(yīng)、輻射效應(yīng)，可使目標(biāo)喪失作戰(zhàn)能力或損毀，具有打擊速度快、作用威力大、不易受電磁干擾、效費比高等突出優(yōu)點。近年來，激光的軍事化應(yīng)用已成為各國信息化現(xiàn)代戰(zhàn)爭的重點探索領(lǐng)域，大量新技術(shù)和先進(jìn)裝備不斷呈現(xiàn)。

激光對抗系統(tǒng)按照作用能量分為高功率和低功率兩類。高功率激光設(shè)備使用聚焦的高能量激光束直接燒蝕和摧毀目標(biāo)，能夠?qū)Φ孛孳囕v、無人機、巡航彈和高速導(dǎo)彈等多類型目標(biāo)進(jìn)行有效定向打擊；低功率激光武器使用相對較低激光能量對目標(biāo)進(jìn)行致眩、致盲或干擾使之喪失作戰(zhàn)能力。

（2）在激光對抗領(lǐng)域的特點與優(yōu)勢

激光對抗系統(tǒng)由裝載平臺、電源分系統(tǒng)、指控分系統(tǒng)、激光器分系統(tǒng)、熱控分系統(tǒng)、跟瞄發(fā)射分系統(tǒng)等組成。圍繞激光對抗應(yīng)用需求，公司攻克了激光空間合束技術(shù)、基于同波段的激光發(fā)射/接收成像共口徑設(shè)計技術(shù)、熱效應(yīng)控制補償技術(shù)、激光雜散光抑制技術(shù)、小型化激光紅外干擾技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)難關(guān)，并相繼研制出了多套試驗裝置和原理驗證樣機。此外，還將像方掃描成像制導(dǎo)技術(shù)應(yīng)用于激光對抗系統(tǒng)的高精度精跟瞄系統(tǒng)中，可通過像空間的低精度掃描實現(xiàn)物空間的高精度跟蹤指向，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。

（3）激光對抗領(lǐng)域主要產(chǎn)品

截至2019年3月底，新光光電的產(chǎn)品主要為激光對抗系統(tǒng)的跟瞄發(fā)射分系統(tǒng)，相關(guān)產(chǎn)品具有體積小、重量輕、技術(shù)指標(biāo)先進(jìn)、運行可靠、機動性好等突出優(yōu)點，可根據(jù)需求裝載于多種平臺。

除了新光光電之外，還有高德紅外、久之洋、大立科技、菲利爾、師凱科技、航天仿真等企業(yè)在軍工激光領(lǐng)域發(fā)揮市場影響力，隨著激光技術(shù)研制不斷革新，產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域及應(yīng)用市場潛力進(jìn)一步拓展，未來激光領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)更多企業(yè)參與，推動激光產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。