依靠超10億元補(bǔ)貼，江淮汽車終于扭虧為盈。3月19日，江淮汽車發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，2019年歸屬凈利潤為1.06億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。不過，剔除其中高達(dá)11億元的政府補(bǔ)貼，這份盈利成績單并不光鮮，扣非凈利潤虧損近10億元，江淮汽車已連續(xù)第三年虧損。汽車行業(yè)專家顏景輝表示，“目前江淮汽車的賬面數(shù)據(jù)與新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼緊密相關(guān)。隨著新能源汽車補(bǔ)貼逐漸退出，江淮汽車將面臨巨大挑戰(zhàn)”。

難離補(bǔ)貼“輸血”

數(shù)據(jù)顯示，2019年江淮汽車營收為472.86億元，同比下滑5.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.06億元?？此婆ぬ澋谋澈?，卻難逃實(shí)虧的現(xiàn)狀。北京商報(bào)記者注意到，江淮汽車“歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤”虧損高達(dá)9.78億元，加上2017年和2018年的扣非凈利潤分別虧損的9300萬元和18.77億元，已經(jīng)連續(xù)三年扣非凈利潤為負(fù)。

從賬面來看，江淮汽車的盈利能力并不強(qiáng)。財(cái)報(bào)顯示，2019年江淮汽車非經(jīng)常性損益金額合計(jì)約10.84億元，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助約11.17億元。而自2014年到2019年的六年間，政府補(bǔ)貼在江淮汽車非經(jīng)常性損益金額的占比中長期處于高位。

江淮汽車收到的政府補(bǔ)貼主要包括“新能源汽車專項(xiàng)扶持基金”“新能源汽車借轉(zhuǎn)補(bǔ)專項(xiàng)資金”等。其中，新能源汽車國家補(bǔ)貼、地方補(bǔ)貼，補(bǔ)助期末賬齡均為四年內(nèi)。根據(jù)國家電動(dòng)汽車補(bǔ)助政策，預(yù)計(jì)四年內(nèi)收取補(bǔ)助。截至2019年報(bào)告期末，江淮汽車“應(yīng)收新能源財(cái)政補(bǔ)貼資金余額 ”還有38.82億元。

2019年一季度財(cái)報(bào)顯示，江淮汽車凈利潤同比下降69.13%。對于下滑原因，江淮汽車方面表示，主要由于非經(jīng)常性損益政府補(bǔ)助減少?！?019年一季度，江淮汽車政府補(bǔ)助同比減少約3.25億元。”

“江淮汽車扭虧為盈與政府補(bǔ)貼有很大關(guān)系?！鳖伨拜x表示，但在利潤背后也存在風(fēng)險(xiǎn)，隨著新能源補(bǔ)貼的退坡，企業(yè)將面臨很大的市場挑戰(zhàn)。江淮汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人也坦言，公司面臨新能源汽車補(bǔ)貼持續(xù)退坡風(fēng)險(xiǎn)。

“廣撒網(wǎng)”難撈魚

然而，年?duì)I收近500億元的江淮汽車為何不賺錢？事實(shí)上，這與其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不無關(guān)系。

2004年，江淮汽車確立“商乘并舉”的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。然而，江淮汽車在采取“商乘并舉”發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，未能將發(fā)展商用車的市場定位與發(fā)展乘用車的戰(zhàn)略定位區(qū)分開，這給江淮汽車向乘用車轉(zhuǎn)型造成一定阻礙。

江淮汽車的營收分布在乘用車、商用車、客車、新能源汽車等。其中，乘用車領(lǐng)域從轎車到SUV遍地開花。但是，乘用車卻并未支撐起江淮汽車的戰(zhàn)略。數(shù)據(jù)顯示，2017年開始，江淮汽車乘用車銷量急轉(zhuǎn)而下，2017年同比下滑39.51%，2018年同比下滑11.12%。

2017年，江淮汽車曾縮減董事、高管團(tuán)隊(duì)薪資，平均降幅達(dá)50%。但降薪并未使江淮汽車的業(yè)績止跌回升，2019年該公司乘用車業(yè)務(wù)營收同比下降13.43%；商用車業(yè)務(wù)營收同比增長3.83%；客車業(yè)務(wù)營收約31.5億元，同比增長12.93%。其中，2019年江淮汽車乘用車銷量約16.24萬輛，同比下降17.77%。

在傳統(tǒng)燃油車市場份額逐漸減少的同時(shí)，江淮汽車將目光投向新能源汽車領(lǐng)域，先后推出包括iEV3、iEV4、iEV5等多款純電動(dòng)車型。然而，受多起iEV系列車型起火事故，以及所搭載的電池未能進(jìn)入當(dāng)年工信部目錄影響，江淮汽車一度錯(cuò)失新能源車市增量機(jī)會。

數(shù)據(jù)顯示，2019年江淮汽車新能源車型銷量為5.8萬輛。而競爭對手比亞迪和北汽新能源2019年新能源車型銷量分別為22.95萬輛和15.06萬輛。這意味著，江淮汽車已被新能源車企第一梯隊(duì)甩在身后。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，江淮汽車主打新能源車型“親民”路線，小型、中低端車型的定位，隨著消費(fèi)升級和補(bǔ)貼的減少，已不能滿足消費(fèi)者及自身發(fā)展需求。

“靠人”更要“靠己”

雖然身陷虧損窘境，但江淮汽車并未退縮，通過捆綁大眾和蔚來、調(diào)整自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，雙線突圍。

目前，江淮汽車分別與造車新勢力蔚來汽車及大眾汽車集團(tuán)進(jìn)行合作。其中，江淮汽車與大眾的合資公司研發(fā)中心正在建設(shè)，為蔚來汽車代工的ES6、ES8車型順利交付，兩款累計(jì)交付量已超2萬輛。

根據(jù)江淮汽車2019年年報(bào)披露，公司與上海蔚來汽車有限公司簽訂的合作協(xié)議約定，上海蔚來汽車有限公司同意對公司投產(chǎn)前三年的虧損進(jìn)行全額補(bǔ)償，2019年?duì)I收確認(rèn)的虧損補(bǔ)償金額為2.06億元。

事實(shí)上，在拿到蔚來汽車代工補(bǔ)償款的同時(shí)，江淮汽車更有意與其深度捆綁。

今年2月，蔚來汽車在中國正式落地合肥后，江淮汽車向中國進(jìn)出口銀行安徽省分行申請最高不超過本外幣折合16億元人民幣的授信業(yè)務(wù)，并以本公司名下評估價(jià)值不低于27億元的當(dāng)?shù)禺a(chǎn)和土地提供最高額抵押擔(dān)保。

關(guān)于此次授信的資金用途，雖然江淮汽車并未透露，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“提前授信”可能與此前江淮汽車與蔚來汽車就“蔚來中國”公建項(xiàng)目有關(guān)，隨著江淮汽車與蔚來汽車合作項(xiàng)目越來越多，未來兩者的關(guān)系將更加“親密”，在車市增速放緩背景下，兩家企業(yè)也將深度捆綁“抱團(tuán)取暖”。

值得一提的是，不僅押寶蔚來汽車，江淮汽車也開始對自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)“動(dòng)刀”。

按照計(jì)劃，今年江淮汽車將產(chǎn)銷各類整車及底盤45萬-50萬輛，預(yù)計(jì)營收500億-550億元。

“公司正在加快對旗下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，將推出更多適合市場需求的車型。” 江淮汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2020年將全面更新SUV產(chǎn)品矩陣，推出新款瑞風(fēng)S4、全新瑞風(fēng)S5、瑞風(fēng)S7 pro等車型。

“此前江淮汽車主營商用車，后來為擴(kuò)大利潤增加乘用車業(yè)務(wù)，雖然起步不算太晚，但在產(chǎn)品品質(zhì)把控、技術(shù)研發(fā)等方面，與吉利、長城等自主品牌差距較大?！逼囆袠I(yè)分析鐘師表示，市場競爭激烈，給企業(yè)的時(shí)間窗口很短，一旦掉隊(duì)，再想搶回市場份額難度不小。

此外，2020年江淮汽車還將推出多款新能源車型，其中覆蓋緊湊型轎車、緊湊型SUV、緊湊型跨界車、小型轎車和小型SUV。江淮汽車方面表示，新能源汽車是公司戰(zhàn)略性核心業(yè)務(wù)，計(jì)劃2020年江淮汽車新能源汽車銷量占總銷量比重突破20%。

不過，盡管江淮汽車信心十足，但突如其來的疫情，也為今年江淮汽車翻身帶來不確定性。數(shù)據(jù)顯示，今年前2個(gè)月國內(nèi)車市下滑超四成，新能源汽車也受到一定沖擊。在此背景下，今年前2個(gè)月江淮汽車銷量為4.93萬輛，同比下滑42%。