今年兩會(huì)期間，“新質(zhì)生產(chǎn)力”成為熱詞，政府工作報(bào)告重點(diǎn)提出了發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力三個(gè)方面的重要工作，一是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)；二是積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)；三是深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。

新質(zhì)生產(chǎn)力是技術(shù)顛覆性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)飛躍性升級(jí)帶來(lái)的新時(shí)代先進(jìn)生產(chǎn)力。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能切換時(shí)期和全球正處于新一輪科技變革的大背景下，有望通過(guò)技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高和生產(chǎn)要素的重新組合實(shí)現(xiàn)資源配置效率的提高，進(jìn)而抬升全要素生產(chǎn)率以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。習(xí)近平總書記在政治局第十一次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)：“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)”，2024年的政府工作報(bào)告中，“大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”居于2024年政府工作十大任務(wù)首位。

海通證券研報(bào)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的細(xì)分產(chǎn)業(yè)特征梳理：

重點(diǎn)布局新質(zhì)生產(chǎn)力的上市公司呈現(xiàn)鮮明的科創(chuàng)屬性風(fēng)格，而股票池的具體構(gòu)成又是以各戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為分類標(biāo)準(zhǔn)，因此不同戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)往往因各自發(fā)展階段、稟賦優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)布局方向等存在差異，使產(chǎn)業(yè)特征有所分化。下面我們將具體來(lái)分析。

新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)：布局企業(yè)眾多，研發(fā)支出強(qiáng)度顯著。A股新質(zhì)生產(chǎn)力板塊中共有312家上市公司布局新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，企業(yè)數(shù)量較多，涉獵業(yè)務(wù)較為廣泛。在當(dāng)前以新一代信息技術(shù)引領(lǐng)的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)革命的背景下，以ChatGPT為代表的人工智能技術(shù)為抓手，憑借AI大模型良好的通用性和泛化性，產(chǎn)業(yè)整體研發(fā)意愿和創(chuàng)新效應(yīng)更強(qiáng)，研發(fā)支出強(qiáng)度更為顯著，其13-22年研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比重的中樞值（下同）為7.4%，高于新質(zhì)生產(chǎn)力整體情況（6.7%）。24年2月OpenAI發(fā)布全新文生視頻模型Sora，同期蘋果正式發(fā)售首款頭戴式空間計(jì)算設(shè)備Vision Pro，可見(jiàn)伴隨AI的進(jìn)一步發(fā)展，近期信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)新的技術(shù)突破不斷涌現(xiàn)。人工智能核心要素中，我國(guó)算力規(guī)模持續(xù)壯大，根據(jù)中國(guó)信通院的數(shù)據(jù)，22年我國(guó)智能算力規(guī)模達(dá)178.5EFlops，較21年增長(zhǎng)72%，占全球比重上升至40%。未來(lái)有望促使人工智能進(jìn)一步帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合，從而形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

高端裝備制造產(chǎn)業(yè)：依托雄厚產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，有望逐漸成長(zhǎng)。A股新質(zhì)生產(chǎn)力板塊中共有173家上市公司布局高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，目前在儀器儀表、金屬制品、機(jī)器人、醫(yī)療器械等領(lǐng)域多元化發(fā)展。源于其戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)于一身的特殊性，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)依托自身工業(yè)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)稟賦優(yōu)勢(shì)，往往具備較為優(yōu)質(zhì)的固定資產(chǎn)裝備制造資源，相較于其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，其13年-23Q3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中樞（下同）為5.8次，高于布局新質(zhì)生產(chǎn)力的整體水平（3.1次），可見(jiàn)高端裝備制造產(chǎn)業(yè)或可以借助其先進(jìn)制造資源的稟賦優(yōu)勢(shì)，通過(guò)高效利用固定資產(chǎn)以進(jìn)一步深化發(fā)展。當(dāng)前各企業(yè)已在智能制造等領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，根據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人網(wǎng)的數(shù)據(jù)，22年我國(guó)智能制造行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為4萬(wàn)億，疊加國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)高端裝備制造產(chǎn)業(yè)予以重點(diǎn)關(guān)注和支持，23年12月國(guó)家發(fā)改委修訂發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年本）》，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化，未來(lái)依托雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和政策的引導(dǎo)支持，有望使技術(shù)進(jìn)一步趨于成熟。

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新材料產(chǎn)業(yè)：處于向中高端產(chǎn)品自主研發(fā)的過(guò)渡階段。A股新質(zhì)生產(chǎn)力板塊中共有173家上市公司布局新材料產(chǎn)業(yè)，在化學(xué)制品、金屬材料等領(lǐng)域穩(wěn)步推進(jìn)。但我國(guó)當(dāng)前新材料產(chǎn)業(yè)仍存在基礎(chǔ)材料品質(zhì)不高、關(guān)鍵戰(zhàn)略材料保障不力、前沿新材料創(chuàng)新不足等問(wèn)題， 13-22年其研發(fā)支出占營(yíng)收比重的中樞值為3.9%，同時(shí)2022年板塊內(nèi)研發(fā)人員數(shù)量占比的均值為16%，相較其他產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力仍有較大提升空間，例如根據(jù)華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，我國(guó)在高端專用芯片（5%）、制造及檢測(cè)設(shè)備（5%）、智能終端處理器（30%）等關(guān)鍵基礎(chǔ)材料領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率仍較低，整體仍處于由中低端向中高端轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)渡階段，伴隨各地加快新材料產(chǎn)業(yè)集群的布局，未來(lái)相關(guān)布局企業(yè)有望迎來(lái)新的機(jī)遇。

生物產(chǎn)業(yè)：研究領(lǐng)域持續(xù)實(shí)現(xiàn)突破，加速邁入成長(zhǎng)期。A股新質(zhì)生產(chǎn)力板塊中共有171家上市公司布局生物產(chǎn)業(yè)，在醫(yī)療器械、化學(xué)制藥、生物制品均衡布局。當(dāng)前我國(guó)生物產(chǎn)業(yè)還處在技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的起步上升階段，未來(lái)生物產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)占比中有望持續(xù)擴(kuò)大。從業(yè)績(jī)來(lái)看，生物產(chǎn)業(yè)正步入快速成長(zhǎng)期，各生物企業(yè)底層核心技術(shù)加速產(chǎn)業(yè)化，13-23Q3生物產(chǎn)業(yè)ROE和歸母凈利潤(rùn)增速的中樞值（下同）分別為15.6%、27.7%，均高于其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。近期生物領(lǐng)域的研究成果已取得積極進(jìn)展，23年11月首款CRISPR基因編輯療法于英國(guó)獲批上市，23年12月減肥藥GLP-1受體激動(dòng)劑入選《Science》十大年度科技突破之一，24年2月馬斯克宣布首個(gè)植入Neuralink大腦芯片的人類患者或已完全康復(fù)。未來(lái)借助生物技術(shù)加速演進(jìn)、生命健康需求快速增長(zhǎng)的關(guān)鍵機(jī)遇，有望進(jìn)一步推動(dòng)生物產(chǎn)業(yè)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)：光伏、風(fēng)電、新能車等領(lǐng)域已具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。A股新質(zhì)生產(chǎn)力板塊中分別共有60家、99家上市公司布局新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)，在光伏設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈上下游等領(lǐng)域已大量布局。在電氣化和智能化時(shí)代的背景下，我國(guó)新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)已逐漸形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。一方面，光伏、風(fēng)電等可再生能源市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，其發(fā)電量占我國(guó)發(fā)電量的比重從11年的17%上升至22年的31%；另一方面，我國(guó)新能源汽車正揚(yáng)帆出海走向世界，電動(dòng)載人汽車出口金額23年累計(jì)同比增長(zhǎng)73.4%。從收入增速上來(lái)看，新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)13-23Q3營(yíng)收增速中樞值分別為24%、22%，較其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)更高。當(dāng)前，我國(guó)新能源領(lǐng)域持續(xù)取得技術(shù)突破，23年11月中國(guó)科學(xué)院實(shí)驗(yàn)室制備的鈣鈦礦太陽(yáng)能電池可將光電轉(zhuǎn)換效率提升至26.1%，未來(lái)伴隨相關(guān)政策扶持，疊加關(guān)鍵技術(shù)自主可控，相關(guān)新能源企業(yè)有望持續(xù)發(fā)展。